即将IPO的「Keep」，和眼见几百亿美金市值的「Peloton」

费、以及广告词和其他。

全面性来看，「Keep」最重要的补贴还是来自于买知名品牌原本产品，包含铁人三项、跑步机、一些小件的极限运动设备等等，几个才会计学过后，占多数比均极限过 50%。但从 2019 年开始到现今，占多数比在小幅降偏高，每年都是增高 2 个百分点的样子。

都与较之里，直通上以下内容的补贴，占多数比位居第 2，但上涨幅度较大，从 2019 年的 22.8%，到 2020 年的 30.5%，如此一来到 2021 以前三本季的 32.8%。直通上以下内容准备慢慢沦为补贴支柱。

广告词和上供极限运动房 Keepland 的补贴，深受广告词企业变化、非典造成的上供参与度降偏高，都不曾有更大差强人意。

而全面性来看，三条补贴直通构变成商业化的「Keep」，未曾获利。

真如商品价格是真如利润/负债占多数近似于过后总补贴的占多数比，从这个统计数据来看，「Keep」颇为却是越扩数量、负债越大的蓬勃发展趋势，2021 以前三本季的真如商品价格（非国际财务报告指导方针）为 -60%，这让 2020 年现今降到 -9.6% 的真如商品价格，一下又变得不曾有借此。

有利于去看每条业务范围直通的状况。

统计数据举例：「Keep」招股写明

不计入原本媒体费用，各业务范围直通的于大率

知名品牌原本产品的于大率在 30% 达，直通上以下内容 60% 达，广告词和其他服务于大率相当程度回升，在 2021 以前三本季相比之下 60%。但显然，各条业务范围直通的于大内部空间不足以遮盖原本媒体和其他费用。

且建构来看，直通上以下内容因为不具备数量振荡且功利主义开销才会渐渐降偏高的竞争者，于大内部空间更加大。比如说，直通上以下内容更加容易借助「Keep」去获利，但现今「Keep」共存一个未足题，当补贴回头如此一来次，直通上以下内容的于大率却在增高，这相当是一个正常的迹象。

总结下：1、「Keep」的数量在激增（包含补贴、使用者等统计数据），但显现出来乏力态势。且烧钱能用原本媒体，随之而来不了等比例的使用者激增。

2、「Keep」的主要补贴来自于知名品牌原本系列产品，但是这一部分的于大率较偏高，除非原本媒体负荷增高，否则相当需要获利。都与较之里，直通上以下内容的串流和免费，于大率更加高、且数量化如此一来次功利主义开销可降偏高，更加有机才会随之而来获利借此，但「Keep」的这块业务范围展现出带头数量化蓬勃发展趋势，也就是数量越大、于大率在增高。而且，从自身的使用方面来看，「Keep」实际的串流价钱也才会比买进更加偏高，因为尤记得，2021 年年末还是 2022 年下半年，续费「Keep」上半年才该会的时候，送给了包含网易严选、柠檬 TV 等 9 种才该会。虽然免费使用者变多了，但从 Keep 的计价和方式而上，使用者依然价钱敏感。

这时候，我们去和「Peloton」对比，当初有一定普遍性。因为 1、「Peloton」的主要获利也是来自于接口原本产品的销售和直通上以下内容的串流，且这 2 种补贴差不多占多数了全部；2、「Peloton」的接口于大率也更加偏高，主要靠直通上以下内容借钱；3、虽然 Peloton 显现出来了各种未足题，但是有过 3 个本季的获利过渡期。

跌了几百亿美金估值，“蒸”是谁的？

「 Peloton」这两年可谓大起大落， 估值走势上图都快速踏进了“正态分布”曲直通|从那时起截上图

我建构美国公司业绩和传闻里的 PPT，近似于「Keep」状况，去看这家美国公司的关联。

1、也烧钱能用激增，但效率更加高些

在使用者层次，和「Keep」不太一样，「Peloton」因为一时期主要为购入接口的使用者提供网络专业课程内容程，所以披露的统计数据主要为串流才该会，如此一来次网络极限运动跨平台也对未购入接口的使用者开放，所以串流才该会部分分变成有接口的 Connected Fitness Subscribers 和不曾接口的 Peloton Digital Subscribers。

CEO 发行的串流使用者统计数据

综合考虑三方统计数据，拥有「Peloton」的网站的总数在 600 万达，和「Keep」千万级 MAU 的使用者数量全都一个行政级别。

但如果看缴交年底费的串流使用者，根据 2021 年 Q4 业绩（以实际短时间相当相同，「Peloton」将该近似于过后业绩称之为 2022 年 Q2 业绩），购入接口的串流的网站数为 276 万（一个人、一个大家庭，如果共用一个的网站都只差 1 个串流的网站）。不看占多数比，只看乘积的话，2021 年 Q4，「Keep」串流使用者为 319 万，两者都与差 43 万达。

但同样的，「Peloton」也为串流使用者的激增烧钱不少，仅仅 2021 年 Q4 的原本媒体费用高达 3.5 亿美金，是去年的 2 倍，都与较于去年串流的网站统计数据，随之而来了 66% 的激增。都与较之里，看 2021 以前三本季统计数据，「Keep」是 4 倍的原本媒体费用，随之而来了 16% 达的 MAU 激增，52% 的串流使用者激增。

从激增状况来看，经历了安全性经济危机的「Peloton」相当占多数吃亏，而且更加不可或缺的是，「Peloton」烧钱随之而来串流的网站激增的话，显然才会随之而来高价钱的接口补贴。比如说，Peloton 烧钱，更加适合于。

2、串流业务范围现今展现出数量化振荡，获利转到负债是因为接口的于大内部空间不知去向了

海豚驾船根据「Peloton」业绩插上图

获利层次， 「Peloton」更加比较简单， 截至 2021 年12年底 31 日的本季里面，美国公司共揭示了 11.339 亿美金的补贴，其里 70.2% 来自于接口补贴，也就是买了将近 8 亿美金的接口，应用软件补贴占多数比居然 30%，也有 3.3 亿美金了。

和「Keep」都与同，「Peloton」的接口补贴占多数比也在下滑，2021 年 Q4 统计数据跟 2020 年 Q4 都与比，降偏高了 11.5 个百分点。应用软件串流补贴占多数比则稳步降偏高，但和「Keep」不一样的是，「Peloton」的以下内容补贴展现出数量化竞争者，功利主义开销渐渐降偏高，在 2021 年 Q4，串流业务范围的于大率现今相比之下 68%。「Keep」则从 60% 多的于大率降偏高到 50% 多。

比较未足看的统计数据是，「Peloton」的接口补贴在 2021 年 Q2 开始逐年下滑，这与安全性事件有一定关系。更加不可或缺的在于，不仅仅销售额显现出来未足题，当初相当需要遮盖掉原本媒体头支出的接口于大率突然不知去向了。

上上图是业绩里关于接口补贴与接口开销的统计数据，可以注意到；大到 2021 年 Q1，未足题不大，每个本季的接口业务范围，能留出个达 2-3 亿美金的于大来去遮盖原本媒体开销。

但是从 2021 年 Q2 开始，接口开销居高不下，接口的开销补贴占多数比相比之下 90%，在 2021 年甚至降到了 93.61% 。都与较之里，在还不曾有数量化的 2017年-2019 年，接口的开销/补贴占多数比之前在 60% 徘徊。也就是销售额回头如此一来次，本应该优化物流降偏高接口开销的「Peloton」，带头而开销；大冲云霄。

当初从主观意愿上，「Peloton」的负责管理层是打算有利于精进物流的，但盲目乐观了一些，在里国台湾购入工厂、在美国自增建工厂，造成开销飞涨。另外，业绩里面还写道了电子商务、原材料价钱上涨、出售的 Precor 的原本产品产生开销、以及自身买家苹果等多个状况，综合造成 2020 年历年来 35.3% 的接口于大率，过了一年只留下来了 6.4%。

都与较之里，「Keep」之前相当需要将自有知名品牌原本产品的于大率操纵在 30% 达，但未足题在于自有知名品牌原本产品的于大内部空间遮盖不了原本媒体费用，2021 以前三个本季，接口于大内部空间是 1.8 亿总金额达，原本媒体费用 8 亿总金额，有 6.2 亿的缺口。在相比之下于获利的 2020 年，自有知名品牌原本产品 2.3 亿，原本媒体费用 3 亿，缺口 0.7 亿。换句话说，「Keep」自有知名品牌原本产品的价钱不够高、或者并未增确立能够的知名品牌度将原本媒体开销降偏高到一个理论上高度。

上图片举例：Macrotrends

不折腾的「Peloton」，曾有 3 个本季的获利过渡期

所以，对于「Peloton」这一个知名品牌来说，蒸还是在于物流的负责管理，原本产品安全性出了未足题、各环节开销也操纵不住，另外也在于方式而未足题，付出了开销去出售 Precor 但盈余不大。但对于整个企业来说，相当一定来讲，只要接口于大相当需要都是维持在都与对理论上的高度，促使展现出数量振荡的极限运动以下内容跨平台，就相当需要为美国公司持续输血。

所以，我们注意到了 Netflix CFO 来继任 CEO 职务，这可能跟「Peloton」本身的获利点还是以下内容都与关，而且很值得注意「Peloton」需要一个更加才会只差账的掌舵人。

原本 CEO 上任如此一来次能用的首个原本产品迭代，推出了「Peloton」 Lanebreak 极限运动游戏（虚拟六高架桥路肩，使用者根据上会完变成相同行政级别完变成度的关卡）| 上图片举例：「Peloton」

从「Keep」和「Peloton」的统计数据，看 2 家美国公司和里美市场竞争关联

当初，从下面的统计数据我们不未足看出，「Keep」和「Peloton」从业务范围交会、商业化和最终目标年轻人上都有区别。

1、「Peloton」创立原本当初是因为自己和母亲达不上铁人三项课程内容，才起意来能用直通上极限运动，打破上供力学界限、展现出数量化振荡。第一开始就是打算能用以下内容，「Keep」也是一样，但因为「Peloton」找寻还好恰当的接口才自己去能用，发生变化了巴士直通。但从能用以下内容买铁人三项，这让「Peloton」圈定的使用者去掉相当需要缴交 2000 美金买一辆铁人三项的高免费使用者。而如此一来次的激增，也是更加专注于而今使用者，展现出了“小而美”的循环。

「Keep」则是完全以极限运动以下内容本业，然后去能用消费品，在大量非免费使用者里寻找寻免费使用者。而包含广告词的业务范围模式，也让 Keep 更加寻求使用者数量的激增。

2、两家美国公司的交会相同，造成使用者对于以下内容的粘性也不一样，「Peloton」的串流使用者年底距离远之前维持在 1% 以下，「Keep」的框架使用者（一个年底内至少 4 天已完成专业课程内容程跑步的 MAU）的第 12 年底不等留存率为 49%。

这比如说，虽然现过渡期大家赚不借钱、盈余能不能逐年激增靠的是应用软件，但是接口可能才是框架创新能力。因为窄视频的当前告知我们，以下内容可以能用到优质，但不具备垄断性。花几千美金、几千总金额购入了接口的使用者，比单纯串流以下内容的使用者的迁移开销要高过多。

但这正因如此对于「Keep」，对于「Peloton」来说，也都是石头未足啃的骨头，国外外汇再入下入局者越来越多，国际间也有华为、QQ等大厂打算要借助于打造极限运动镜，作为流量入口。在接口和原本科技上赢得赢得变成功，补足优质以下内容的护持，才意味著展现出商业正向。但不论如何，业务范围本就不繁复的「Peloton」以前断断续续的获利告知我们，这是一个可以跑通的模式。

3、知名品牌对于「Keep」至关重要，驾船不是好选择。「Keep」在国际间拥有野手竞争者，在极限运动 App 市场竞争和极限运动设备市场竞争，所述的市场竞争份额统计数据都为 44.7% 和 38.8%，均为三高。都与较于国外市场竞争，在国际间「Keep」更加如此一来一占多数领使用者无意识。通过有利于降偏高知名品牌力，能用出更加好体验、更加有利润内部空间的接口原本产品。当然同时还需要权衡开销与蓬勃发展，等里国极限运动市场竞争和使用者的茁壮...

亚太地区极限运动市场竞争数量里国极限运动市场竞争数量占多数比

截至 2020 年年末，里国极限运动年轻人极限过 3 亿，是亚太地区极限运动年轻总数量远高达的国家，未来会的激增率也是亚洲地区市场竞争的 2 倍。这也意味着市场竞争很有潜力，换言之，很初级，观感今极限运动房的普及率和略高于支出，里国极限运动年轻人略高于每年极限运动支出不及的销售竞争的 1/5。为单位（亿总金额）| 统计数据举例；「Keep」年报

如果调研统计数据不曾有未足题，2026 年，里国极限运动市场竞争才会降到亚太地区的 1/5，而且里国可能才会绕开先上供极限运动房普及，如此一来渗入直通上的现实生活，转到而启动时蓬勃发展。

而先前这张上图所述的业务范围数量更加有利于的测试了如上观点，无论是现过渡期、还是未来会，围歼点都在于接口和知名品牌塑造。

市场竞争过渡期，终究了 Keep 的未足于。但 Keep 如果稳步蓬勃发展，依然有或许内部空间。

本文来自天涯社区公众号 “海豚驾船”（ID：baijingapp），所写：Amber ，36铍经许可权发行。

。

武汉皮肤病专科医院
北京治眼科医院
淄博治疗皮肤病哪家医院专业
类风湿关节疼痛常用药有哪些
肝炎
吃辣过后肚子痛如何缓解
如何让脸色红润有光泽
妊娠期高血糖的辅助治疗药物有哪些