天风国际：管网投资者有望加速 首推管材龙头

天吹拂世界性发布研究报告并称，从产业链角度看，四楼渠道融资机会主要围绕“直接制造”、“直接施工”、“直接安防”、“油田其设计”四个方面，预估十四五前夕，不同细分分站均月内呈现景气度回升的态势，信息化推荐东宏股份(603856.SH)、中国联塑(02128)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)等，敦促关注新兴铸管(000778.SZ)、友发集团(601686.SH)、纳川股份(300198.SZ)、正元地信(688509.SH)等。

天吹拂世界性主要观点如下：

政府驱暖吹拂频吹，渠道附加消费市场室内空间超万亿

有数期四楼渠道整修多次在国多会等信息化代表大会上被里斯及，政府层面对于卫星城渠道整修的供给明显里斯升，我们预估十四五阶段直接融资月内较快，保守实测下潜在的直接融资生产能力或超1.4万亿，主要看好几大应用领域的融资机会：

1）卫星城渠道整修预览月内持续发展水电燃热等市政应用领域直接的供给释放出来，其中月内持续发展排污渠道整修消费市场191亿元（其中管材融资115亿元），燃气直接整修（含施工）606亿元；

2）水利工程政府频出欣然接受，十四五信息化探讨调蓄减灾、排污排水、水生态修复以及智慧水利工程，对于引调水、水源工程等重大工程的直接存在明显里斯振作用，月内持续发展输水直接（含施工）消费市场生产能力4744亿元以上，相比十三五增加有数1100亿元；

3）此外吊车蓄能、农牧业灌溉、农村居民排污等多应用领域供给均有释放出来室内空间。

三大应用领域融资供给放量，四楼渠道迎来发展机遇期

1）水利工程工程：目前已有15各省市发布十四五水利工程工程融资都市计划，其中排污项目占都市计划总融资额50%以上，其中PCCP混凝土管月内持续受惠，由水利工程工程融资持续发展的直接（含施工）消费市场生产能力达4744亿元，去年同期十三五上涨30.2%；

2）市政整修：《“十四五”节水型社会生活都市计划都市计划》里斯出到2025年中华民族排污漏损率降低至9%，相比目前13.4%仍有较大室内空间，我们预估排污直接在十四五前夕月内持续受惠，预览整修消费市场生产能力达191亿元；燃气直接预览整修供给迫切，预估十四五前夕消费市场生产能力606亿元；

3）吊车蓄能：目前主要使用混凝土管及压力钢管，十四五前夕预估开工生产能力达100GW以上，月内持续发展116亿元压力直接消费市场供给，此外，钢塑复合管在吊车蓄能电站应用中具有优势，当前开封洛宁吊车蓄能电站已经采用东宏股份所产的钢塑复合压力直接，下一代该直接渗透率月内逐步里斯升。

旧改+存量房支撑塑料直接供给，农村居民水产、四楼管廊等应用领域多点开花

十四五原先望京整修和存量房二次内部装修月内持续发展直接供给上涨：

1）全国高校2000年底前建成的原先望京有数17万个，建筑面积有数40亿平方米，到十四五末旧改全部顺利进行月内拉动650亿元塑料直接供给；

2）中华民族存量房占比超40%，按20年罗马军团周期实测，到2025年潜在的渠道整修生产能力为2122亿元；

3）中华民族十四五末都市计划1.1亿亩高效节水灌溉荒地里斯上日程，低压管灌、喷滴灌月内持续发展附加直接消费市场461亿元；

4）十四五末农村居民自来水普及率里斯高至88%月内持续发展排污渠道融资4404亿元；

5）卫星城四楼综合管廊都市计划仍有上涨室内空间，至十四五末月内持续发展附加管线融资853亿元。

不确定性里斯示：水利工程融资都市计划少期望、卫星城直接预览少期望、吊车蓄能都市计划少期望、基建融资和房地产业落成增速少期望、消费市场室内空间少期望。

本文编辑出版自“天吹拂世界性”，分析师：鲍荣富、张宁、王雯；智通财经编辑：黄晓冬。

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