买入股票适时也许没那么重要

n-and-out trading）」时候真是的）的境地，被并不一定所嘲弄而不自知呢？

三、「就像生物喜欢热力一样」

股灾定价的变不止是随机的，短期尤是，正如白蓝灯泡暗的次序一样。但生命体内嵌的心理机制却倾向于确信这里头面有「方式」，甚至是「无可救药」地确信这样的话有方式和规律。

生命体的大脑并能极其出色地发现和理解有用的方式，并逐渐换成一种当下当下。在演化过程中都，生命体的祖先正因为习得了前提利用小样本数据总结方式和规律的武艺高强，才得以在生物中都赢得不小的绝对优势。

生物有很多有用的方式，比如真是雷声则会随闪电而来，浅水非常会丰富出口处如果有异响有可能是有蛇等等。

但生命体的这一武艺高强却使得我们在股小村面吃尽苦头——我们则会在随机的海床里头借机寻找方式和规律，即便那里头本本并未方式。

所以，「统计分析」可以真是是生命体的当下当下，贾森·茨威格称这为「统计分析瘾」。但股灾市场和生命体只不过所生存的环境污染有很大不同的一点是：生物并未这么密集的并不一定；而股灾是一个水平多样的该系统和并不一定富集的该系统。人体内经历这种水平并不一定的近现代还太短了。神经经济学不能接受已经有很多探讨和论证。

这就是为什么即使被试者被告知「灯泡暗的次序却是是随机的」，他也一直则会在大部份时候猜中都白灯泡的持续性下，多半则会统计分析下一盏是蓝灯泡。

这是一种当下的当下——生命体的大脑很不善于管控并不一定。举例来真是，如果科学研究中都出现了「白白白白白……」这种连续 15 次白灯泡的持续性的话，被试者大部份不想有抑制暂居自己猜中都下一盏灯泡是蓝灯泡！——即使他想到下一盏暗蓝灯泡的均值却是还是只有30%而已，这件有事的均值并未丝毫改变，他也要试上一试。在那种持续性下，人并未愈发极其当下和「坚强」。滚掷钞票也常会是如此。这也就是广为人知的「赌徒谬误」。

就像生物喜欢热力一样，生命体喜欢并不一定。生命体的本性则会驱使自己在随机当中都「体现」方式。

四、「想到」哲学家和「不想到」哲学家

有可能有人确信上会的科学研究却是是反驳了短线操纵中都的择时、油条波段而已，对于那些基于总体市场景气度和微观层面的环境污染因素而要用的风险评估、统计分析和除此以外的「大择时」，应该还是很有自觉、「很有一点要用的」（还是琼斯）。

一再否认，无论是 CFA 的经济体制、商学院还是大部份证券，都颇认可「Top-down 自上而下」的统计分析思路。自上而下的统计分析框架常常被常会用会分行业和会分股，而常常被常会用择时。这篇文章主要谈择时这方面。

米切尔·哈耶克真是他碰到的大部份海外投资者都是属于「想到哲学家」的——这个「哲学家」的人的典型特征是，确信经济、额度和市场的预见近年来对于权益海外投资极其极为重要，并且确信这些预见近年来都是可以掌握的、可知的。他们也乐于和人分享关于上述这些方面的观点，「尽管准确统计分析的价值本应关键性到，不有可能则会有人愿意无偿赠送的地步」。他们合作赋予的标记是「坚强」。

「我不想到」哲学家的人的合作标记是「果断」——尤其是在深知微观预见时。他们普遍存在相信，预见是不可知的，也是不并能想到的，恰当的之后目标是滚开对预见的统计分析，尽最大努力要用好海外投资。

五、不建言微观择时

我确信我们众所周知也加入「我不想到」哲学家，即使有可能则会因此失去那些因为「统计分析急于」而受到大受欢迎的机则会。

微观环境污染因素不仅极其难于统计分析，而且它们和特定首推之间的关系也极其难于明白。它们之间不一定也不是线性关系。

有可能回忆一下 2019 年美国债券额度攀升、2020 年的新冠疫情、近半年来的通货膨胀率担忧等持续性，再继续追溯在此之前我们对股灾总体和特定给的预判确实拿单，则会有效地我们理解为什么高盛等价值海外投资名家要让我们相反微观。

大多数人依据微观判别而作出贩股灾的之后，却是和美国公司本身无关，就只是为了不对有可能的攀升而已。这里头则会都是有两个解决办法。

第一个解决办法是：攀升有可能根本并未发生，也有可能是尽早不对，而你却贩上来了。

第二个解决办法是：即便唯所料发生了攀升，那什么时候带至来呢？

并不一定真是，带至股灾的尽早众所周知是其跌势暂时的关头，但这一关头只有在上来看的时候才则会清晰。海外投资者不一定在「等跌幅跌得格外偏较低的时候借钱回的」渴望中都错过借钱回的尽早。正如琼斯所言：「即使空头市场真的到来，我大部份不想见到有哪个海外投资人却是及在股灾回落遥遥领先贩出价以年前，借钱回同一只股灾」。

在股灾海外投资中都，长时间来看，最有一点倚赖的就只有美国公司及其价值本身，「至于那些因为种种猜中都测、推论、臆想而起的愤怒或渴望，只要全都部都是一概不理就行了（琼斯）」。

结束语

深知并不一定和多样关系，生命体止不暂居要寻找有用的方式、也抑制不暂居统计分析的当下。

在文章省略的科学研究里头，被试者如果能否认自己不想有统计分析下盏灯泡、如果能甘愿为了让上来都已的 30% 的统计统计分析的话，他就能赢得 70% 的统计统计分析，而不是 58%。虽然 70% 的统计统计分析离「完美（perfect）」很几倍，但毫无疑问我们所并能穿过的「杰出（good）」。

换言之，如果我们并能接受我们的「自负」，实际上反而有效地提较低我们的（统计分析）能力也。我们接受差错，以便并能减少差错。

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