孙正义，亏了1397亿

据，滴滴在上市以前一共启动了超23轮外资，投资利息上半年210亿美金，其中岩崎签订协议了120亿美元，占到到外资总额的一半，而岩崎也因此获取滴滴20%的股份，远超程维的7%。

用刚才来阐释孙正义的外资理念的话，那一定是，非常相信自己的外资正确，所以为了拿下高额奖赏，一定要持续外资。

坚持，向来是情操。但在外资上，它有一个致命的缺陷：一旦驾船，能够进去。餐馆一些公司回事了不起的和取得成功的，能够多上都心理因素长期的取决于，但一刷外资例子回事取得成功的，只能够退出时的一个十六进制。

孙正义在中国人有相当多刷可怕的外资，比如滴滴，比如叮咚买菜，比如曾经的扫雷帮。它们回事了不起的外资？其实。它们回事取得成功的外资？迄今看来不是。

由于重仓，当不可抗力心理因素到来时，它的结局只剩下最终。外资一定时会面对最终，孙正义的可怕指数级反转了这些最终。

研究的机构Asymmetric Advisors的量化师Amir Anvarzadeh指出，截至3月底31日的上半年输损与岩崎迄今的上市持股效用“内爆”相比，可能显得微不足道。在他看来，岩崎的取得成功“依赖于于一个基本以前提，那就是股市之以前上涨。”

他建议卖空者沽空岩崎股票。

还有一个声音是，岩崎或将至死于自己的可怕。

孙正义某种程度打消偏移依赖于

和量化师Amir Anvarzadeh的论述一致，岩崎自己也将巨额输损的可能归因于其转让的上市外资组合一些公司的市值下滑。

财务报告显示，未来全额一期以前三大输损来自滴滴、Wework、Grab，未来全额二期的以前三大输损来自Wework、惠民物流业和叮咚买菜。在2022年以前三个月底那时候，未来全额外资上半年净收益从6万亿日元紧接至3万亿日元。未来全额一期迄今未实现成交损失超过3.6万亿日元，光是在朝鲜电商游戏平台Coupang的外资损失就达1.6万亿日元。

外资圈那时候往往时会讲到一个用法：偏移依赖于，透露很多外资人往往时会深陷自己的实用主义那时候。这也是大多数外资人最想冲破的一点，跳出安全区，减小自己的偏移依赖于。

追溯岩崎的外资例子，很相比的一条偏移依赖于是，它之以前在试图重制或者还原顶峰时期的中国人网上时代。比如东南亚长途汽车巨头Grab相同的是中国人的滴滴，印度支付一些公司Paytm对则有是中国人的淘宝，美国便当一些公司DoorDash被称为美版的美团，德国支付一些公司Wirecard闻名欧洲淘宝，朝鲜电商游戏平台Coupang也被当作朝鲜的淘宝。

以上这些一些公司都收到了岩崎的巨额外资，也都为岩崎如今的输损功绩了极大的力量。

我一个外资人朋友在评论岩崎这次巨额输损时隐含了一个论述，他指出，“孙正义花一大笔钱外资有一个极强的信念是，他指出他看不到的未来一定是对的，但现在的事实是，他在一级商品所花一大笔钱的外资IPO之后，二级商品并不承认，未来并没有来。”

2019年孙正义在岩崎的财务报告发布时会上，中华人民共和国政府承认了自己在理解上都的最终；2022年5月底12日在岩崎的财务报告发布时会上，孙正义的强硬态度更加加消极，一连串发布时会他多次提过了同一个用法——“defensive（强攻）”。

他说，由于世界处于混乱之中，我们希望夺取一个更加强大的强攻话语权。

强攻，严格来说是一个心理学用法语，它也许自我维护。相同到孙正义和岩崎上，强攻则推选了他们中华人民共和国政府资的谨慎，这不是一件作对，但弊端是当大船驾船时，强攻又能起到多大的效用呢？

拿岩崎的外资例子来说话，如果它依然坚持重制下一个易卜拉欣巴巴，那么强攻的心态，比即使如此小额一点的外资，真能阻挡输损吗？我始终指出从2019年开始的输损带来的告诫某种程度是冲破这条偏移依赖于。

再来岩崎，我想提一提餐馆老牌美元全额Coatue。之所以提它，是因为我指出它和岩崎恰恰相反，是取得成功冲破自己偏移依赖于的极佳例子。

Coatue在2015年左右年初转至中国人，以前几年的风格与美国总部高度一致，都是不计单价抢超级雪人们D轮、F轮的总量，都有2016年直接参与滴滴30亿美元投资，直接参与美团D、F轮投资，以及外资声网、ofo等区分科技领域雪人的C轮、D轮。

但现在Coatue不大部分外资区域内开始向消费者、物流业、生物医药科技领域扩大，rank也才会集中于区分商品的老大堂兄弟，很多中肩部和A、B轮的重大项目也开始走入Coatue的印证。这也让Coatue出手的频率大大提高，大部分2020年一年的重大项目比2015年-2019年加起来还多。

孙正义之以前都有个长达300年的计划，于是岩崎未来全额诞生了，孙正义给过一个理解，他透露他能够这么多资金，是因为“信息革命的下一个阶段早就来临，而要建立去实现这一切的民营企业，我们将能够以前所未有的长期大规模外资。”

和都有Coatue在内的很多风险外资的机构不同，孙正义下的岩崎很像一个被蒙住眼睛指着刀的耻辱的勇士，他的目的是披荆斩棘，但现在勇士身上刀口万千。我见到了剧作的刚才，一个耻辱的人，结果往往在耻辱那时候毁灭了自己。

本文来自百度政府会号“东四十条资本”（ID：DsstCapital），作者：喜乐，36氙经准许发布。

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