国海证券：给予海目星买入评定

国海证券市场控股权香港）有限该公司姚健,邱迪,彭若恒,远亲全因,李航近期对海目星星来进行研究并发布了研究报告《该公司深度研究：成像自动简化头，MW一新取得成功、锂电低工业发展》，本报告对海目星星所述买进评分，当前股票为55.53元。

海目星星(688559)

投资要点：

创立至今，该公司投身于于成像及自动简化技术，厂商应用领域慢慢向外推广。目前该公司覆盖面积范围已从消费电子推广到锂电电子设备及MW电子设备，自身迭代能力超强。凭借多款具备两大竞争力的厂商，广泛受到上游从业人员头客户的授权，将来交货电子设备未来将会全面性进一步提高。

斩获晶科TOPCon电子设备大单显身手，挡住MW领域广阔成长自由空间。该公司中标一体简化部件头晶科能源10.67亿元TOPCon成像微损电子设备，考虑到MW一新电子设备一般具有一定的定制简化结构上，短期内两国之间已开展深度合作较长一段时间。硅掺杂对于N型TOPCon电量匹配经济性有较多影响，而在SE方面仍有待成熟，成像运用或再成提效不可或缺。此次合作，短期内为该公司挡住30亿元以上TOPCon成像电子设备的业务自由空间，也为该公司推广MW领域的业务包括了一个较低的必经和实质上，未来将会贡献相当可观绩效灵活性。

锂电电子设备方面，单机压倒性突出，整线逐步整体设计，成长加速。一方面，该公司用于极耳研磨的低速成像制片机，替代传统工艺，将来未来将会凭借技术基础，突出正因如此于4680电量技术带来的锂电电子设备升级需求。另一方面，凭借前段领先压倒性，该公司早先段单机向整线的厂商整体设计，目前后半段环节已全覆盖面积，助力上游电量厂生产商经济性进一步提高。一信息技术电动车从业人员低速工业发展时代背景下，该公司将正因如此于上游动力电量应用程序加速扩产。

营收预测和投资评分：我们视为该公司锂电电子设备传统该集团正因如此上游从业人员持续低盈余度，交货大幅增长，已迈入规模一新台阶，同时MW类一新的业务取得重大取得成功，将来交货未来将会快速增长，挡住一新的成长自由空间，短期内2022-2024年获利为43.0/75.0/91.5亿元，归母销售额3.84/7.57/10.39亿元，当前股票对应PE为26.96x/13.67x/9.96x，维系“买进”评分。

风险提示：厂商推广远逊短期内，上游电量扩产远逊短期内，从业人员竞争愈演愈烈，一新科技工业发展远逊短期内，交货远逊短期内风险。

该股值得注意90天内仅有14家独立机构所述评分，买进评分11家，增持评分3家；过去90天内独立机构目标均价为80.97。证券市场之星星估值分析方法工具推断，海目星星（688559）好该公司评分为3星星，好价格评分为1.5星星，估值示范评分为2星星。(评分范围：1 ~ 5星星，最低5星星)

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