原油 反弹而非翻转

原标题：油田 责难而非正向

当前，国际油田价格超跌责难。而亚太地区油田用水逐渐再加的事实没有扭曲，粮价的上扬仅为责难。

OPEC维持增收措施

OPEC12月月报预估，2022年亚太地区油田能源消耗为10079万桶/日，用水端非OPEC的油田用水量为6667万桶/日，OPEC非常规油气和裂解煤炭的用水量为527万桶/日，则OPEC用水2885万桶/日亚太地区油田能够实现过剩平衡。11月OPEC的油田总产量为2772万桶/日，如果OPEC维持现在的油田总产量，则亚太地区油田用水略有严重不足。

不过，随着国际油田价格大大的回升，OPEC不需要通过增收来支撑价格，因此开始逐步减至增收规模。数据显示，境遇了多次减至之后，2021年8月，OPEC除少数580万桶/日的增收规模，所以OPEC要求自2021年8月开始增收40万桶/日，直到油田总产量完全维持到2020年5月增收之前的技术水平为止。截至11月初，OPEC除少数320万桶/日的产能没有维持，如果这部分产能在到时月末完全被囚，按照OPEC预期，则亚太地区油田用水再加207万桶/日。

用水仍有升高空间

其一，除了OPEC自身维持产能均，伊朗也存在潜在的增收预期。近期，美伊核反应调停最后陷入僵局，使得伊朗短期被囚油田总产量的概率大大的减低，这是近期国际油田价格责难的重要原因。但是，美伊双方仍在磋商，不排除到时调停显现出实质性实质性的可能性。

其二，为了威吓粮价上扬，英美两国开始启动联合作战油田油料被囚计划书，虽然对亚太地区油田过剩面貌不会有较大扭曲，但是在短时间内会提高油田用水，从而抑制粮价。

其三，英美两国商业油田油料止跌回升。随着亚太地区油田用水提高，英美两国油田油料大大的回落情形有所缓解。截至12月10日当周，英美两国商业油田油料为42828.6万桶，较9月17日的低点提高1432.2万桶，升高3.43%；商业甲醇油料为21858.5万桶，较9月17日上升303.1万桶，降幅1.39%：馏分油油料为12375.8万桶，较9月17日增大558.5万桶，上升4.23%。油田油料升高进一步提高了低价潜在的用水量。

期望预期已被确证

国际油田期望即便如此存在较大的上升预期。第一，受奥密克戎菌株和春季预见到受到影响，新冠心肌梗塞疫情最后显现出了责难精神状态。截至12月14日，亚太地区同日导入新冠心肌梗塞出院流感644565例，较10月17日的阶段低点提高353416例，提高幅度达到121.39%。疫情责难使得各国加强了风险评估措施，部分国家作废了国际航班，我国也开始鼓励就地过年，这导致航空煤油和甲醇期望有所上升。第二，低价预期受拉尼娜现象受到影响，上周北美和欧洲将显现出寒冬天气，对取暖油的期望会升高。然而，现在欧美地区天气情况正常，取暖油期望提高预期事与愿违。

基于上述判断，我们认为此前OPEC增收、奥密克戎菌株对折扣的受到影响以及英美两国被囚油田联合作战油料的利空已经整体被低价小肠，在美伊核反应调停实质性不顺利的兴奋下，近期粮价超跌责难。（作者单位：中原期货）

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