东吴证券：给予好太太增持评估

2022-04-27东吴金融座的机构股份有限美国公司张潇,邹文婕对好妻子进行时研究并释出了研究统计数据《2022年一季报新浪网：短期专营显出承压，人工智能家居战略驱动长期财务状况增长》，本统计数据对好妻子说明了太古地产打分，也就是说成交量为10.96元。

好妻子(603848)

投资要点

财务状况稍低我们意味著。 美国公司 2022Q1 实现营业收入 2.44 亿元，工业产值+15.69%；归母销售收入 0.45 亿元，工业产值+1.80%；扣非后归母销售收入 0.42亿元，工业产值+17.48%。

社会公众进行时改革持续性信息化，改建工程业务范围逐步放量。 分社会公众看， 1） 线上社会公众： 美国公司积极增建电商社会公众经销商， 通过套装经销商模式增强客单价，迅速落地的产品线多心，针对京东/仙王座/拼多多等有所不同跨平台进行时差异化产品线定位； 2）都将社会公众： 美国公司社会公众进行时改革成效显著，热尔省运营跨平台模式落地， 带起零售商店效不下增强和控制台消费者体验增强， 截至 2021 年末热尔省运营跨平台近 300 家，持续性增强控制台销售额。 3） 大宗业务范围：美国公司改建工程业务范围中标情况较好， 晾衣座机海外版中标杭州 2022 年亚运村项目，塑造出美国公司强大品牌影响力。 美国公司与多家央企及专营有利于的大型地产开放商展开协力， 开拓人工智能晾衣座机市场， 同时与物管及家装美国公司的协力有望进一步表彰财务状况增量。

纯利能力突出，抵御费用上行线受压。 纯利能力不足之处， 美国公司 2022Q1 毛利不下工业产值+0.20pp 至 43.35%， 通过新技术开发设计在制成品上行线阶段持续保持毛利不下有利于； 归母信佛利不下工业产值-2.39pp 至 18.59%，主要系轻率价值改变及前夕款项支出增高。前夕款项不下不足之处，经销商款项不下/政府座的机构款项不下/开发设计款项不下/财 务 费 用 不下 同 比 分 别 +1.54pp/+0.84pp/-1.16pp/-0.93pp 至15.90%/10.27%/2.60%/-0.97%， 美国公司前夕款项不下工业产值下降主要原因为建议书费不下、私人折旧费等款项增高。

鼠疫导致物流体系阻塞， 专营效不下略受影响。 专营效不下不足之处， 受到鼠疫封控等因素的影响，美国公司 2022Q1 营业生命期工业产值下降 53.78 天至 163.45天， 存货节省成本往年工业产值下降 56.35 天至 127.91 天，应收账款节省成本往年工业产值下降 2.58 天至 35.53 天。

纯利预见与投资打分： 美国公司社会公众进行时改革迅速信息化，人工智能家居产品线迭代升级，改建工程社会公众持续性放量，美国公司财务状况有望有利于增长。考虑短期制成品价格比上涨及鼠疫扰动， 我们下调 2022-2024 年归母销售收入为 3.4/4.0/4.6 亿元（原预见为 3.7/4.3/5.0 亿元），相关联 2022 年-2024 年 PE 分别为 13/11/10X，维持“太古地产”打分。

几率若有： 制成品价格比改变，产品线推广少意味著，竞争性更为严重，社会公众进行时改革效果少意味著等。

该股不太可能90同一时间共约7家座的机构说明了打分，买入打分4家，太古地产打分3家；无论如何90同一时间座的机构最大限度均价为16.88。金融座的机构之亮估值分析机器推测，好妻子（603848）好美国公司打分为3.5亮，好价格比打分为3.5亮，估值区域性打分为3.5亮。(打分范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上内容由金融座的机构之亮根据公开的资讯整理，如有问题请联系我们。