2月交付量下跌260%，但理想汽车后市仍风险重重？

笔记 | 李英维

中华人民共和国新能源车也日本公司难得车也 (NASDAQ:LI)周五（3月底1日）释出了2022年2月底的下线信息，信息显示，年中后期底，难得车也下线8414辆难得ONE，上年2021年2月底引长265.8%。统计信息显示，自下线以来，难得ONE总共下线使用量已将近144,770辆。

（LI周图表来自英为财情Investing.com） 根据英为财情Investing.com的行情信息显示，日本公司晚间美股收报30.45美元，单日涨幅将近致9.18%，2月底全月底总共上扬了16.71%，周五的港股交易中，也解决问题了10.63%的涨幅。而该股1月底还深跌近20%，在出炉了优秀的下线信息以后，难得车也值得股票西郊场来关注吗？

首先来看难得车也2021年四季度及年平均的财务信息。

根据日本公司稍早前释出的信息显示，四季度，日本公司的下线使用量为35,221辆，上年引长143.5%；铁路车辆出货收入为103.8亿元，上年引长155.7%；铁路车辆毛利率为22.3%，上年引长5.2个比率；收入总额为106.2亿元，上年引长156.1%。

开销方面，在此之前，难得车也截至上个季度中后期，保有超市教育中心206家，上海地区102座城西郊，上年引长296.2%，出货和服务网络将持续性缩小。同时，难得车也月内合作开发投入生产12.3亿元，上年引长228.7%。2021年年平均合作开发投入生产32.9亿元，上年引长198.8%。

不过，难得车也同时说明，在大幅引加合作开发投入生产和出货网络壮大较快的也就是说下，月内以前解决问题了业绩，经营现金流使用量将近致38.4亿元，年平均经营现金流将近致83.4亿元，其中月内营业收入为2.955亿元。难得车也援引，截至月内中后期，日本公司现金原材料量为501.6亿元。2022年第一季度预计下线30,000到32,000辆。

这是一份看上去表现不俗的财报，持续性缩小的出货覆盖面，攀升的营业额，以及有限的现金原材料量确实都足以给股票西郊场更为多的信心。

骗局的摩根士丹利们确实以前愿意确信难得车也，黄花稔的分析家Jeff Chung当年对日本公司有限的现金流表将近了赞赏。另外，浦银国际也给予难得车也-W (HK:2015)“买进”评级，目标价为150.40港元，忽视，相较于特斯拉，日本公司的净值以前很带给人。

（LI的公允价值来自InvestingPro） 但是，根据InvestingPro的净值模同型显示，难得车也在此之前的公允价值为29.79美元，较其意味着成交量低约2.2%，看上去，以前有一些隐忧以前背后，需要小心谨慎待之。

首先，难得车也在2021年年平均的赤字事实上以前将近致10.2亿美元，赤字稍微上年缩小了52%，这一大部分归咎持续性缩小的出货服务网络和合作开发投入生产，日本公司当年说明，还将但会暂时壮大步伐，以及缩小合作开发投入生产，因此这大部分开销但但会内不能减少，赤字也很难在但但会内改善。

其次，从下线信息来看，难得车也的出货仅有难得ONE这一款车同型，对其有绝对的缺少，但是，该车同型的引作业系统动力种系统以前招致争议性。在氧中和背景下，中华人民共和国仍然有多个小城西郊颁布原则上，将引作业系统动力种系统车也排除在新能源车也范围之外，忽视其极为环境保育。去年底，大众车也的中华人民共和国CEO更为是负隅顽抗该车同型为“最糟糕的方案”。随着新能源车也从业人员的创新能力逐渐大，以及新能源车也补贴进入同前之年，难得车也后西郊确实以前面临不大舆论压力。

另外，还需要关注全世界产品开发中断，显卡短缺以及疫情的不良影响。难得车也牵头创始人兼副总裁沈亚楠晚间说明，因春节假期和常州疫情的不良影响，难得车也相关到的大部分零部件原材料出现短缺，导致生产受到不良影响，日本公司刚刚采行更为多措施，以保证零部件的原材料，尽确实地保证生产，缩短用户提车等待周期。

总体而言，得益于有限的现金流和优异的出货信息，难得车也以前受到资本的青睐，但是随着中华人民共和国新能源车也西郊场竞争逐渐激化，日本公司的技术附加明显弱于其他竞争对手，对也就是说车同型缺少不大，作为该股的股票西郊场，后西郊以前需要注意效用。

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