西部证券-传媒行业23年1月国产游戏版号点评：88款游戏版号获批，预计月份行业将恢复增长-230118

事件：1月末17日，国家新闻出国际版署下发2023年第一批国际版号，共有88款单人游戏过审。

多家纳斯达克及尾部单人游戏新公司系列产品过审。本次国际版号审批名单中，课题系列产品有数百度的《曙光觉醒：生机》《白夜极地》《元梦之星》、米哈游的《崩解：星穹铁道》、博客的《超凡领军》《逆水寒（移动国际版）》、完美的《金庸2：金刚战天》、爱不释手的《一齐之光：无限》、三七的《凡人修仙言：人界篇》《扶摇一梦》《旧地与新世界》、吉比特的《超变异物语2》、聪英的《龙神八部之西行纪》、哔哩哔哩《千年之旅》《艾塔纪元》。

国际版号常态化审批，单人游戏供应商年末系列产品周期年末开启。22年4月末以来国际版号以后下发，月末均过审70款左右，并且数量逐月末增加。在国际版号常态化审批预料下，重视供应量系列产品国际版号获取进展以及上架时间，年末开启年末系列产品周期，有数百度的《曙光觉醒》（有国际版号）、《地下城与勇士手游》（有国际版号）、《Apex英雄手游》（无国际版号），博客的《永劫无间手游》（无国际版号）、《逆水寒手游》（有国际版号），完美世界的《金庸2》（有国际版号）、《击倒无敌：世界》（无国际版号），三七的《霸业》（有国际版号）、《心愿大航船》（有国际版号），吉比特的《m66》（无国际版号）、《代号BUG》（无国际版号）等系列产品。

尾部供应商入港向后加快，亚洲地区年收入九成比大幅提高。据新公司公告，1H22三七互娱/吉比特/百度亚洲地区单人游戏年收入九成比分别上年大幅提高10.36/2.09/0.45pct，亚洲地区零售商打开快速增长空间。目前亚洲地区零售商现状未定，巩固优势波罗蜜与收复绝对优势波罗蜜为竞争性点，国内多单人游戏供应商立项之初便定位面向亚太地区化发行，系列产品供应量丰富，课题系列产品有数百度的《饥荒：新家园》、《王者荣耀亚洲地区国际版》，博客的《零号任务》、《小水突击队》，三七互娱的《代号魔幻M》、《代号古风》，吉比特的《地下市政厅3亚洲地区国际版》、《m66》，爱不释手新公司的《铃兰之剑》、《爱不释手小镇》等。

从业者解冻，预计今年单人游戏零售商规模将以后快速增长。受管制政策（未成年防沉迷和国际版号）和霍乱低气压影响，伽马数据统计22年国内单人游戏零售商实际销售年收入2658.84亿元，上年上升10.33%，自研单人游戏亚洲地区零售商销售年收入上年下滑3.70%。我们确信随着今年尾部供应商供应量的核心系列产品取得国际版号并上架试运行，叠加亚太地区消费复苏，预计单人游戏从业者将以后快速增长。

投资同意：国际版号常态化审批，兼具过强研发和试运行实力的尾部单人游戏供应商系列产品上架预料极为明朗，单人游戏新公司利润和估值年末迈入双重修复。同意重视百度控股（0700.HK）、博客-S（9999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）、爱不释手新公司（2400.HK）等。

几率提示：从业者竞争性助长，政策管制几率，新游表现不及预料

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