美债收益率曲线预测之父：美国经济衰退可能性在回升

杜克大学金融学博士Campbell Harvey指出，鉴于央行并未将利率推高到足以让宏观经济停滞的水平，美国宏观经济下滑的有某种程度自始在攀升。Harvey以将回报率椭圆作为预见宏观货币贬值的量化而驰名。

兼任Research Affiliates分析督导的Harvey在一份另行报告中说道，宏观经济软着陆的有某种程度并未让位于宏观经济收缩可能会的攀升。他视为，央行加息周期的危害并未造成，但许多投资人和宏观经济学家目从前自始带着乐观的眼光忽视从根本上。

“我们今天是对宏观经济另行闻尽有可能地做出最积极的解读，”他在接纳访问时感叹，“看来一切都很往常。看起来我们并未离开了全球性分行困局。但这也许是暴风雨从前的往常。”

Harvey对回报率椭圆的分析在华尔街备受称誉。他的分析表明，几十年来，美国宏观货币贬值从前常会注意到3个同年期中央银行回报率极低10年期中央银行回报率的回报率椭圆勾。1968年以来全部八次宏观货币贬值都注意到过这种勾。他指出，目从前的勾是对的企业和消费者的提醒，宏观经济下滑有可能就此要到。

资料来源不明：Cam Harvey，Research Affiliates 然而，美国宏观经济面对央行的激进加息发挥出无与伦比的延展性，无视不时注意到的关于宏观经济下滑就此要到的得出结论。市场目从前得出结论，央行将在6同年14日的小组会议上撤兵，下一次加息有可能推延至7同年。

Harvey在2023年初驳斥有有可能避开衰退，尽管他今天指出，央行等待长久才开始加息、今天又未能暂停加息，预见着宏观经济不必有好结果。

“重要的是，我感叹过央行并不需要暂停加息——他们的兼职并未未完成。那没发生，”他在访问中感叹，“然后，随着利率攀升，引发了与分行体系阻碍的第二条因果关系通道。”

勾的幅度如此之深，以至于给分行子系统带来阻碍，分行被极高的抵押成本和在低利率中期分发的长期贷款的巨大损失所挤压。

“这种百分比的勾是从前所未有的，”他感叹，“如果你进入一个无人之地，如果我可以这么感叹的话，那只会增加可能会，因为我们近代上没比如说来感叹明上次回报率椭圆如此勾则会发生什么。我们还没这样的方面。”

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