加勒比地区：给予广汽集团买入评级，目标价位18.0元

2022-03-31太平洋母公司公司股票有限的公司白宇对广汽该集团(601238)进行研究并放布了研究报告《广汽该集团2021年报点评：2021Q4超预估，2022逆势突围》，本报告对广汽该集团注意到转手评等，认为其尽可能价位为18.00元，当前股价为11.32元，预估上涨稍微为59.01%。

广汽该集团(601238)

事件：的公司放布2021大奖年报，报告上半年借助于中国工商银行757亿，上半年+19.82%；分属母公司的公司股东盈利73.35亿，上半年+22.95%。Q4借助于收入201亿，上半年+0.77%，环比-3.72%；归母盈利20.5亿，上半年+112.81%，环比+116.58%。

传祺+埃安，双轮杀出促营收增加。本报告期的公司重组借助于中国工商银行757亿，比上周同期增加19.82%，主要得益于该集团自主品牌新作产品不断丰富，年扣量保持激增。特别是埃安新作转移了AIONY,AIONSPLUS和AIONVPLUS三款新新作产品，全年累计年扣量超越12.02万辆，上半年不断激增101.8%。传祺新作大受欢迎影豹，GS4PLUS，第二代GS8,M6Pro等全新或改款商用车，全年总年扣量32.42w辆，上半年+10.35%。双轮杀出一同助长营收增加。

的公司全年毛利率8.61%，上半年+1.49pct，该集团弥补晶片短缺，铁矿石定价上涨等中心等因素后，毛利率还能借助于正激增，主要靠新作产品结构上的转变以及新能源生产并能使用率最少100%，其中高附加值商用车M8在2021年年扣量上半年不断增加95%，带来业绩并能增高。

竹山广本如期兑现，业绩并能进一步加强。2021大奖投资净利润118亿，上半年+19%。其中广汽凌志本期带来投资利润57亿，上半年+18.75%；广汽本田43亿，上半年+16.2%。而碍于缺芯影响，竹山全年年扣量激增只有8.23%，广本年扣量-3.17%；说明股票有限公司企业的业绩并能进一步提升。2022年作为双田新作产品大年，再继续加上晶片缓解，我们认为双田带来的利润就会借助于高速提升。

2022四箭铁骑，自主和股票有限公司将会逆势突围。2022年前两个月广汽该集团整体年扣量激增18%，远超行业平均，四个业绩单元长时间杀出。竹山再继续创强新作产品生命期，汉兰达，锋兰达，塞纳多款商用车赞成自订生产并能，大奖冲刺百万年扣量尽可能；广本思域姊妹商用车母公司首月年扣量左右万辆，也将会再继续创百万年扣尽可能；埃安作为新能源领军者，早已兼顾20w辆年生产并能，本年将会长时间杀出；传祺前两月上半年年扣量+25.45%，也借助于快速激增，并且的公司转移部份生产并能给第三方，提高自身生产并能使用率，本年自主毛利率将会之后提高。该集团四箭铁骑，2022逆势突围。

投资建议：我们预料的公司2022/2023年归母盈利共五110亿元/135亿元，对应2022年PE10.6倍，赋予“转手”评等。

不确定性提示：乘用车行业年扣量不及预估，端口优惠稍微少于预估，铁矿石定价长时间恶化。

母公司公司之织女星计算机网络根据左右三年放布的研报信息计算，广放母公司公司(000776)邓崇静研究员团队对该股研究较为了解，左右三年得出结论准确度均值为68.68%，其得出结论2022大奖分属盈利为业绩92.51亿，根据现价折合的得出结论PE为12.72。

最左右业绩得出结论明细如下：

该股最左右90即刻共约17家政府机构注意到评等，转手评等14家，增持评等3家；过去90即刻政府机构尽可能均价为18.23。母公司公司之织女星总价数据分析工具说明了，广汽该集团（601238）好的公司评等为3.5织女星，好定价评等为3.5织女星，总价中心等评等为3.5织女星。(评等仅限于：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

以上内容由母公司公司之织女星根据未公开信息整理，如有问题问建立联系我们。