甲醇 价格重心稳步沉降

原标题：乙醇 价格比重心稳步抬升

近两个年末，乙醇完成筑底，价格比重心稳步抬升，稳定在2600元/吨以上，长年最高突破2800元/吨从江。新春当年，仓单对银河系的抑制西移动，沿河排库负面影响逐渐拘禁。此外，新春后羰基电子装置将集中终止，乙醇中长期失衡面减少，亦然可期。

仓单对银河系压制西移动

从去年8年末开始，珠江三角洲贴水中南的情况日趋增大；11年末下旬，珠江三角洲贴水中南100元/吨将近。往年乙醇期货河滩在河南，而2020年由于大量剩余囤积在水路，水路很容易已是期货河滩。对乙醇2201续约来说，珠江三角洲价格比已是2021年年末内银河系锚定的基准。自2021年12年末7日起，珠江三角洲仓单生成，2201续约承压。新主力2205续约间接颇受到抑制，陷入上方周期性。当月后，颇受2201续约流动性大减、珠江三角洲仓单负面影响有所减低、南岸补库重振，2205续约筑底完成，价格比重心加速抬升。

海外排库负面影响逐渐拘禁

带入冬季，海外开始排库，西乙醇价格比两次走低，内蒙古最少在1850元/吨。现阶段，乙醇成交每况愈下，西价格比止跌并小幅上调，内蒙古价格比在1950—2000元/吨。同时，乙醇期价偏强周期性，低价情绪有所稳定下来，对海外价格比有一定承托。

此外，海外检修计划偏少，西南方其余部分气背终止，不过基本供应大大提高加速。能够注意的是，大风货物运输颇受非典型肺炎每一次干扰，厂家或存在以求犯罪行为。基本上，海外排库负面影响逐渐拘禁。

生产力端减少在短期内加强

现阶段，随着MTO利润的整修，羰基电子装置年末内终止。2021年12下半年，唐高祖库伦MTP终止，不再外销乙醇，其PP双线先后复产。2022年1年末上旬，北京诚志二期、鲁西羰基终止。2022年1下半年，镇海大营终止。从2021年12年末底至2022年1年末，总计共有196万吨将近的羰基电子装置复产。

由于新春当年生产力端很难大幅放量，羰基终止兑现对银河系的重振并不明显。但新春后，沿岸羰基开工率大大提高，瞬时水路三大羰基生产力振动，愿景生产力端大幅稳定下来在短期内加强。

据有关机构统计，截至2022年1年末20日周间，乙醇水路剩余总计79.46万吨，环比减少6.96万吨；可贵金属剩余22.7万吨，环比减少1.7万吨。其中，中南水路剩余60.8万吨，环比减少8.3万吨；珠江三角洲水路剩余18.66万吨，环比提高1.34万吨。今年新春当年基本剩余东南面中性水平，考虑到水路羰基生产力逐渐恢复以及2年末生产量秋冬季减至，新春后的剩余负面影响预计有限。

综上所述，局限性乙醇低价虽东南面秋冬季中下阶层阶段，但随着多套羰基电子装置终止年末内兑现，中长期失衡格局减少在短期内加强。技术上看，均线圆形多背排列，乙醇价格比中枢明显上移。（编者其单位：恒力期货）

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